第十三章 窈兮冥兮（2/3）
投资于货币市场工具，主要是国债和银行存款，由于现收现付制社保机制的弊端，基金积累型社保体制将会成为主流。社保基金首次“试水”股市是001年7月，年底的时候，全国社会保障基金理事会第一届理事大会第一次会议召开，随后财政部和劳动保障部公布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》。业内专家都认为社保基金入市是必然选择，也能在二级市场上分享到中国经济快速发展的成果，从而在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的保值和增值。
而社保基金的投资策略则基本不会直接参与直接投资，而是作为机构投资者，先间接再直接，通过分散理财的方式，委托一些专业性、信誉高的投资机构成为社保基金管理人，通过投资证券投资基金来间接入市，这些资金则会通过相应商业银行来实行基金托管。整体运作要在《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的框架内合法有序进行，接受相应主管机关的监督。
而徐亦达的论文选题也正是针对中国资本市场上出现的各种证券投资基金，来用一些科学的计算公式和数据模型来对基金的风险和收益进行全面的量化分析和评估，探求基金的评价体系和选择标准，以及风险调整后的业绩评价，以次判断各家开放式基金的投资价值和管理能力。
徐亦达先把论文框架搭建了起来，经导师审核批准后，开始着手撰写。从证券投资基金的定义、特征、分类、现状开始入手，然后开始介绍基金的相应风险、收益和收益率，然后介绍了国际主流的基金评价体系和选择标准，再引导到基金最终的绩效评价，包括一般性指标、市场认知度指标、投资风格、时机选择能力等。最终选择了沪深股市的只基金，对其001年的全年业绩进行了实证分析。
论文结论如下：根据全年的样本期间统计，就直接收益率而言，家基金中只有家表现不如市场基准收益率，其余1只基金都战胜了基准。其中华安基金管理公司旗下的“兴”系基金普遍表现较好。如果以一些技术指标考量，如特雷诺指数、夏普指数、詹森指标来评价的话，结果十分相似，说明目前中国证券市场中的系统风险较大，而非系统风险较小。而对于家基金的风险数据，其中1家的周var值高于市场基准的周var值，这也说明基金在风险控制方面尚需进一步加强，虽然个别基金收益率和周var值较高，其收益是以较高风险为代价而获得的。
论文答辩很顺利就通过了，参与论文答辩的老师们对于这个专业话题倒不是特别懂行，只是提了一些非技术问题，徐亦达回答地还算贴切，这三年的mba学业就此也就顺利结束了。
马重阳和李悦后来还是买了亚运村的一处房子，是一套三居室，价格为平米7000多元。徐亦达拿着银行的助学贷款，跟着同学老刘做些股票，去年在股市里收益还可以，现在也开始琢磨着买套房子，于是开始了系列看房之旅。
mba同学中一个在央行的女生罗同学正好提到在海淀区西边的万柳地区有新开发的世纪金源楼盘，另外一个同学王兵已经刚买了一套，价格为6000多元。徐亦达赶了过去，到了售楼处，才发现同学王兵买的是那种回迁房，所以价格便宜一些，不过王兵买的107平米小户型已经没有了，现在只有10多平米的户型，徐亦达算了一下，就算要缴纳0%的首付款，自己的预算还是差了些。他想起刚才自己骑车经过那条昆玉河来，眼瞅着大片的建筑工地，也是觉得这里位置有些偏了，最终也就此作罢。
北京青年报上总是有各种楼盘广告，徐亦达看到了一个当代城市家园的楼盘。同学朱嘉晨正好这天有事往那边赶，徐亦达搭着他的车子来到了这里。从清华西门出来，一路向北，却是眼瞅着越发荒凉，先是经过圆明园，再到了北京体育大学，徐亦达不禁得暗暗叫苦，这里也太偏僻了。前方进入到上地地区，也只有一片低矮的楼群，车子继续向东北方向开去，走上一条林荫大道，不过路面是土路，车子驶过后背后一片尘土飞扬。到了楼盘看过后，徐亦达觉得小区设计、户型都不错，价格只有4000多元，自己预算是够了，就是这地理位置和交通差了些，他又放弃了。
徐亦达又看了清河附近的几个楼盘，包括永泰家园、永泰小区之类，价格虽然只有4000多元，但感觉都不是很满意。永泰小区北面就有一个监狱，高墙上架着电网，壁垒森严。徐亦达暗自揣摩着，这地界如此偏僻，我买房落在这里，万一发生越狱事件还真麻烦了。
一天徐亦达见到一则广告，是在知春路大运村对面的楼盘，叫做“知春时代”。因为北京规划的1号线轻轨恰好在这里有一个站，很快就要开通运营了，向南可以直接通到西直门，能和号线对接上。公司里也陆续传来消息，明年新兰网会搬到cbd那边去。为了上班交通方便，徐亦达决定去楼盘实地看看。
徐亦达骑车到了售楼处，背后的三栋高层已经封了，正在忙着最后的建设冲刺。
刚走进售楼处，徐亦达却听见随着钢琴的简单前奏，一曲女生演唱的英文歌曲悠扬地传颂起来….
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